[科普中國(guó)]-費(fèi)雪方程式

費(fèi)雪方程式亦稱(chēng)交易方程式。耶魯大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)教授費(fèi)雪在1911年《貨幣購(gòu)買(mǎi)力》一書(shū)中提出并得名，是首先對(duì)物價(jià)水平同貨幣數(shù)量之間的關(guān)系作出的系統(tǒng)闡述。

簡(jiǎn)介20世紀(jì)初，美國(guó)耶魯大學(xué)教授歐文·費(fèi)雪( Irving Fisher，1867-1947年)，提出了交易方程式（equation of exchange)，也被稱(chēng)為費(fèi)雪方程式。這一方程式在貨幣需求理論研究的發(fā)展進(jìn)程中是一個(gè)重要的階梯。

費(fèi)雪之前貨幣需求理論中所考察的貨幣，重視的是貴金屬。費(fèi)雪方程式建立的時(shí)候，金幣本身在視野中已不再占有重要的地位，而存款通貨則已經(jīng)受到重視。費(fèi)雪認(rèn)為，假設(shè)以M為一定時(shí)期內(nèi)流通貨幣的平均數(shù)量(是交易、流通中的貨幣數(shù)量，因此，費(fèi)雪方程式亦稱(chēng)為現(xiàn)金交易說(shuō))；V為貨幣流通速度；P為各類(lèi)商品價(jià)格的加權(quán)平均數(shù)；Y為各類(lèi)商品的交易數(shù)量，則有：

MV = PY或P = MV / Y

這個(gè)方程式是一個(gè)恒等式，其中P的值取決于M、V、Y這三個(gè)變量的相互作用。費(fèi)雪分析認(rèn)為，在這三個(gè)經(jīng)濟(jì)變量中，M是一個(gè)由模型之外的因素所決定的外生變量；V由于制度性因素在短期內(nèi)不變，因而可視為常數(shù)；交易量Y對(duì)產(chǎn)出水平常常保持固定的比例，也是大體穩(wěn)定的。因此，只有P和M的關(guān)系最重要。所以，P的值特別是取決于M數(shù)量的變化。

費(fèi)雪雖然關(guān)注的是M對(duì)P的影響，但是反過(guò)來(lái)，從這一方程式中也能導(dǎo)出一定價(jià)格水平之下的名義貨幣需求量。也就是說(shuō)，由于MV=PY，則

M=PY/V=PY/V

這說(shuō)明,僅從貨幣的交易媒介功能考察,全社會(huì)一定時(shí)期一定價(jià)格水平下的總交易量與所需要的名義貨幣量具有一定的比例關(guān)系。這個(gè)比例是1/V,即貨幣流通速度的倒數(shù)1。

貨幣流通速度的恒定性一般認(rèn)為，費(fèi)雪假定貨幣流通速度是恒定的。但從引用他的著述來(lái)看，他的假設(shè)是：貨幣流通速度(實(shí)際變量)與貨幣供給和價(jià)格水平的變動(dòng)無(wú)關(guān)。他通過(guò)具有充分就業(yè)的一般均衡假設(shè)，還把上述假設(shè)帶到了他對(duì)經(jīng)濟(jì)中實(shí)物部門(mén)的局部分析中。

從理論角度來(lái)看，不論在短期經(jīng)濟(jì)分析中還是在長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)分析中，貨幣流通速度都不是恒定的。既然貨幣流通速度是實(shí)際收入與實(shí)際貨幣余額的比率，那么，收入增加時(shí)，貨幣流通速度也會(huì)提高。因此，當(dāng)收入隨經(jīng)濟(jì)周期和長(zhǎng)期增長(zhǎng)變動(dòng)時(shí)，貨幣流通速度也改變。此外，貨幣需求的利率彈性是負(fù)數(shù)，因而利率上升會(huì)提高貨幣流通速度。不論是在短期還是在長(zhǎng)期，貨幣流通速度的變化還另有原因，如創(chuàng)新等。從現(xiàn)實(shí)角度來(lái)看，貨幣流通速度在現(xiàn)實(shí)中是不斷改變的。總地來(lái)說(shuō)，費(fèi)雪及其經(jīng)濟(jì)理論都沒(méi)有假設(shè)貨幣流通速度是個(gè)常數(shù)，而且在實(shí)際經(jīng)濟(jì)中它也確實(shí)不是一個(gè)常數(shù)。相反，我們應(yīng)把它看作是一個(gè)經(jīng)濟(jì)變量，一個(gè)在經(jīng)濟(jì)中由其他經(jīng)濟(jì)變量決定的經(jīng)濟(jì)變量。

貨幣的流通速度，“理論分析往往把它視為常數(shù)，長(zhǎng)期貨幣史的實(shí)證分析也往往證明它的變動(dòng)不大，可以作為常數(shù)看待。但剖析當(dāng)前的、短期的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)時(shí)，由于它的實(shí)際值是經(jīng)常變動(dòng)的，所以一點(diǎn)也不能忽視”。

貨幣流通速度的恒定性，或易變性，實(shí)際上是流量分析“時(shí)間長(zhǎng)度”矛盾的體現(xiàn)。貨幣流通速度的基本計(jì)算工具是費(fèi)雪方程式：MV=PY，是一個(gè)具有時(shí)間跨度的流量分析，這個(gè)跨度也許是一年，甚至更長(zhǎng)。

長(zhǎng)期看來(lái)，貨幣流通速度基本上是變化不大的，但是，短期的貨幣流通速度可能會(huì)劇烈波動(dòng)。如同恒溫動(dòng)物，就其一生(時(shí)間長(zhǎng)度)來(lái)說(shuō)，他的體溫均值基本恒定，但是這個(gè)人此時(shí)此刻正在發(fā)高燒，若不治療，這個(gè)人將可能就此死亡2。

費(fèi)雪的直接傳導(dǎo)機(jī)制費(fèi)雪認(rèn)為，在均衡狀態(tài)下(不是在失衡和過(guò)渡階段)貨幣供給增加，通過(guò)支出增加，導(dǎo)致價(jià)格按比例上升。在價(jià)格不變的情況下，為了方便起見(jiàn)，他要多留一倍的貨幣和存款在手邊。然后，他將通過(guò)買(mǎi)東西。試圖把剩余的貨幣和存款花掉。但由于這些錢(qián)總會(huì)轉(zhuǎn)到其他某個(gè)人手中。因此貨幣的傳導(dǎo)不會(huì)減少該社會(huì)的貨幣數(shù)量。只是增加了其他某個(gè)人的盈余。每個(gè)人都想把相對(duì)無(wú)用的多余的貨幣用來(lái)購(gòu)買(mǎi)東西。這種愿望肯定會(huì)驅(qū)使物品的價(jià)格上升。這一過(guò)程將一直持續(xù)，直到價(jià)格翻一番，在產(chǎn)出和貨幣流通速度的初始水平上恢復(fù)均衡狀態(tài)為止3。

本詞條內(nèi)容貢獻(xiàn)者為:

程鵬 - 副教授 - 西南大學(xué)